持營(yíng)規(guī)模優(yōu)于新發(fā) 投資者配置需求持續(xù)增長(zhǎng)

距離資管新規(guī)凈值化轉(zhuǎn)型大限只剩4個(gè)月，兼具流動(dòng)性和收益性，且實(shí)施凈值化管理的中短債基等中低風(fēng)險(xiǎn)品種引發(fā)各家基金公司競(jìng)相布局。

凈值化轉(zhuǎn)型大限將至

短債基金市場(chǎng)需求增長(zhǎng)

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，今年以來(lái)共有36家公募新申報(bào)的持有期短債基金數(shù)量58只，其中滾動(dòng)持有期短債49只，占據(jù)絕大多數(shù)，還有9只為普通持有期。

與此同時(shí)，截至8月28日，目前有平安、萬(wàn)家、長(zhǎng)信、華泰保興基金等旗下短債基金正在發(fā)行期，部分基金還設(shè)置了20億元至80億元的募集規(guī)模上限。

長(zhǎng)信基金對(duì)此表示，公募布局這類持有期產(chǎn)品，主要是市場(chǎng)需求和產(chǎn)品線布局兩方面的綜合考慮。

在長(zhǎng)信基金看來(lái)，在資管產(chǎn)品全面凈值化趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)投資者的選擇范圍和選擇習(xí)慣會(huì)發(fā)生改變，過(guò)去公募基金布局債券型基金時(shí)采用定開(kāi)式和開(kāi)放式較多，現(xiàn)在布局和儲(chǔ)備持有期短債基金，既是積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的變化以求先發(fā)優(yōu)勢(shì)，也是自身在中短債基金細(xì)分領(lǐng)域的突破。

另一方面，長(zhǎng)信基金認(rèn)為，公募基金通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的建設(shè)，已具備相對(duì)完備的信披、信評(píng)、風(fēng)控和研究體系，做凈值化產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)積累相對(duì)豐富，能順應(yīng)市場(chǎng)變化和投資者需求。

萬(wàn)家穩(wěn)鑫擬任基金經(jīng)理陳奕雯表示，一方面，短債策略產(chǎn)品在今年市場(chǎng)環(huán)境中有特定優(yōu)勢(shì)，權(quán)益市場(chǎng)今年以來(lái)走勢(shì)震蕩，短端債券絕對(duì)收益率尚可，資金對(duì)固定收益類產(chǎn)品的需求整體增加。在央行降準(zhǔn)后，短端資產(chǎn)收益率下行，短債基金相較貨幣基金的收益優(yōu)勢(shì)凸顯。另一方面，相較于普通短債產(chǎn)品而言，持有期短債具備負(fù)債相對(duì)穩(wěn)定的特點(diǎn)，產(chǎn)品的規(guī)模更可預(yù)測(cè)，管理人面臨流動(dòng)性壓力更小、策略選擇空間更大，也有利于幫助持有人理性對(duì)待產(chǎn)品的凈值波動(dòng)。

國(guó)泰基金也補(bǔ)充表示，中短債基金兼?zhèn)淞鲃?dòng)性和費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，定位于加強(qiáng)版短期理財(cái)工具，或成為貨幣理財(cái)?shù)妮^好替代。

持營(yíng)規(guī)模優(yōu)于新發(fā)

投資者配置需求持續(xù)增長(zhǎng)

雖然各家公募密集申報(bào)，短債基金的發(fā)行成績(jī)卻相對(duì)平淡。

Wind數(shù)據(jù)顯示，排除發(fā)起式基金，今年以來(lái)新成立的13只短債基金平均發(fā)行規(guī)模為3.06億元，還有6只產(chǎn)品為發(fā)起式形式設(shè)立，發(fā)行熱度并不高。

“今年上半年債券市場(chǎng)整體以震蕩為主，短債基金相較于貨幣基金的收益優(yōu)勢(shì)并不明顯，某種程度上影響了投資人的投資意愿，但下半年以來(lái)這種情況有所改觀。”陳奕雯稱，短債基金具備較強(qiáng)的流動(dòng)性管理工具的屬性，這意味著具有流動(dòng)性管理需求的機(jī)構(gòu)、個(gè)人均是短債基金的潛在客戶。

在長(zhǎng)信基金看來(lái)，持有期短債基金還是比較新，客戶還需要一定的接受時(shí)間。但長(zhǎng)期來(lái)看，這類產(chǎn)品對(duì)想要配置債券產(chǎn)品又有流動(dòng)性需求的客戶來(lái)說(shuō)，是一種相對(duì)不錯(cuò)的理財(cái)工具。持有期的形式對(duì)投資端來(lái)說(shuō)，能減少日常申贖沖擊，對(duì)投資者有相對(duì)長(zhǎng)封閉期，也有更好的流動(dòng)性。而且，近期股市行情持續(xù)震蕩，符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及投資目標(biāo)的客戶，可以通過(guò)配置這類產(chǎn)品來(lái)淡化市場(chǎng)波動(dòng)。

國(guó)泰基金也向記者透露，從公司對(duì)行業(yè)觀察來(lái)看，今年上半年行業(yè)內(nèi)短債基金的規(guī)模增長(zhǎng)比較顯著，相比新發(fā)基金的規(guī)模，基金持續(xù)營(yíng)銷的規(guī)模增長(zhǎng)更加顯著。在國(guó)泰基金看來(lái)，在貨幣收益率持續(xù)下行的背景下，定位于加強(qiáng)版短期理財(cái)工具的中短債基金或成為貨幣理財(cái)較好替代，尤其是個(gè)人投資者對(duì)于這類理財(cái)?shù)男枨笤诔掷m(xù)增長(zhǎng)。

多位投資經(jīng)理看好短債基金的投資價(jià)值，短端資產(chǎn)的收益率仍相對(duì)貨基更具優(yōu)勢(shì)，有望成為兼顧流動(dòng)性和收益性的理財(cái)工具。(中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超)

關(guān)鍵詞： 持營(yíng)規(guī)模 優(yōu)于 新發(fā) 投資者