新股維遠股份730955申購價值概況

維遠股份，申購代碼：730955，發(fā)行價格：29.56元/股，發(fā)行市盈率：22.99倍，實際募集資金總額：40.65億元，申購數(shù)量上限：41000股，主營業(yè)務：有機化學新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

主營業(yè)務

發(fā)行人的主營業(yè)務為“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”產(chǎn)業(yè)鏈有機化學新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括苯酚、丙酮、雙酚 A、聚碳酸酯。

新股亮點

公司形成了以聚碳酸酯產(chǎn)品為主導的一體化生產(chǎn)體系，是目前國內(nèi)唯一具備完整聚碳酸酯產(chǎn)業(yè)鏈的公司。與單一生產(chǎn)聚碳酸酯系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)相比，公司實現(xiàn)了主導產(chǎn)品生產(chǎn)過程的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈配置。完整的產(chǎn)業(yè)鏈使發(fā)行人得以根據(jù)市場需求結(jié)構的變化靈活組織生產(chǎn)和銷售活動，適時調(diào)整不同產(chǎn)品的外售比例，提高了發(fā)行人整體的風險抵抗能力。同時，完整的產(chǎn)業(yè)鏈保障了生產(chǎn)各環(huán)節(jié)原材料供給的穩(wěn)定性，減少了對外部供應原材料的依賴，降低了外購的物流成本，以及降低了外部原材料價格波動對生產(chǎn)經(jīng)營成的不利作用。

公司具備業(yè)務布局合理的優(yōu)勢，業(yè)務的地理位置發(fā)揮了很好的輻射作用。公司位于國內(nèi)化工大省山東，區(qū)域內(nèi)化工企業(yè)眾多，上下游配套便利，物流便捷，發(fā)行人生產(chǎn)所需原材料通過短途公路運輸即可直接到達公司廠區(qū)，有利于最大限度地降低原材料運輸成本;同時，便于發(fā)行人及時獲取市場需求信息、生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品，合理安排庫存，降低生產(chǎn)和物流成本，提高資金的使用效率。公司所處的利津經(jīng)濟開發(fā)區(qū)是山東省政府批準設立的省級開發(fā)區(qū)，地處黃河三角洲的中心城市——東營市，化工產(chǎn)業(yè)基礎好，水、電、交通等配套設施完善，在化工技術、人才、產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境容量等方面擁有較好的條件。

公司具備獨特的工藝優(yōu)勢。發(fā)行人率先引進國際領先的日本旭化成非光氣法聚碳酸酯生產(chǎn)工藝技術，以自產(chǎn)的雙酚A和碳酸二苯酯為原料，在堿性催化劑的作用下發(fā)生酯交換和縮聚反應生產(chǎn)聚碳酸酯。通過自主創(chuàng)新，克服了熔融態(tài)雙酚A溫度高、易于分解等困難，實現(xiàn)雙酚A液體管道輸送。雙酚A無需通過造粒、固體輸送、再熔融工序，節(jié)約了大量的能源消耗，增強了企業(yè)核心競爭力。

財務狀況

業(yè)績情況：2017年-2020年底，公司的營業(yè)總收入分別為278，859.22萬元、477，927.41萬元、399，269.38萬元、438，639.92萬元，2017-2020年的年均復合增長率為11.99%;歸母凈利潤分別為15，561.96萬元、26，863.09萬元、21，538.09萬元、71，510.65萬元;2017-2020年的年均復合增長率為16.41%。

結(jié)論

是國內(nèi)首家擁有“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”全產(chǎn)品、全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，本質(zhì)也是化工周期股，這兩年隨著產(chǎn)品的漲價利潤瘋狂高增長，短線給予300億左右估值，無風建議保持關注。

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