IPO重啟是什么意思？發(fā)行速度慢對(duì)市場(chǎng)的沖擊小

IPO重啟是什么意思?首次公開(kāi)募股(InitialPublicOfferings，簡(jiǎn)稱IPO)是指一家企業(yè)或公司首次向公眾公開(kāi)發(fā)行股票，也就是說(shuō)在交易所上市。首次公開(kāi)上市完成后，這家公司可以向證券交易所申請(qǐng)掛牌交易，同時(shí)將有限責(zé)任公司變更為股份有限公司。IPO重啟就是重新啟動(dòng)新股發(fā)行，這是證券交易所的行為。歷史上曾經(jīng)有九次IPO重啟，最近一次是在2015年11月6日。

重啟IPO對(duì)股市的影響

重啟IPO增加了股票市場(chǎng)的股票供給，在某種程度上體現(xiàn)金融監(jiān)管部門對(duì)股市走勢(shì)的一種態(tài)度。在增量資金不變的情況下，發(fā)行速度慢，對(duì)市場(chǎng)的沖擊小，股民對(duì)政府的股票市場(chǎng)政策取向的理解比較正面，市場(chǎng)做多力量可能會(huì)大于做空力量。

發(fā)行快，對(duì)市場(chǎng)的沖擊大，股民對(duì)政府的股票市場(chǎng)政策取向的理解就比較負(fù)面，市場(chǎng)做空力量可能會(huì)大于做多力量，對(duì)股票市場(chǎng)走勢(shì)的負(fù)面影響就會(huì)明顯表現(xiàn)出來(lái)。如果IPO重啟的發(fā)行速度與節(jié)奏由慢而逐步加快，對(duì)市場(chǎng)的沖擊也跟著由小逐步到大，市場(chǎng)做空力量可能會(huì)因此逐步大于做多力量，股票市場(chǎng)走勢(shì)也將因此逐步下跌?？傊?，股票市場(chǎng)走勢(shì)最終與IPO重啟的發(fā)行速度與節(jié)奏呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。

重啟IPO為股票市場(chǎng)至少帶來(lái)三種壓力：

一是重啟IPO會(huì)分流股票二級(jí)市場(chǎng)的資金，因此會(huì)引起股市下跌，只是下跌的時(shí)間和幅度不同而已，但暫停IPO，其結(jié)果最終一定會(huì)引起股市的反彈。

二是重啟IPO后將有部分存量資金離開(kāi)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入一級(jí)市場(chǎng)“打新”，這就可能為二級(jí)股票市場(chǎng)帶來(lái)資金壓力。

三是重啟IPO為股民帶來(lái)心理壓力。由于重啟IPO的結(jié)果是確定的，而是否有新增資金進(jìn)入股票市場(chǎng)是不確定的，重啟IPO為股民帶來(lái)了心理壓力，至少股民在沒(méi)有看到分流資金與增量資金達(dá)到平衡之前，這種心理壓力是不會(huì)輕易消失的。因此，在重啟IPO之初，在通常情況下，股票市場(chǎng)下跌反應(yīng)。

IPO重啟后至少會(huì)出現(xiàn)三種效應(yīng)：

一是比價(jià)效應(yīng)。股票市場(chǎng)中影響價(jià)格和價(jià)值的因子相同或相似的同類股票，其價(jià)格和價(jià)值應(yīng)相同或相近。因此，某只新股發(fā)行者，為了發(fā)個(gè)好價(jià)錢，就會(huì)想方設(shè)法把二級(jí)市場(chǎng)里的同類股票的價(jià)格抬高，以“比價(jià)效應(yīng)”吸引股民以二級(jí)市場(chǎng)里的同類股票的價(jià)格為參照以更高的價(jià)格買進(jìn)該股。

二是累積效應(yīng)。IPO重啟后其對(duì)市場(chǎng)的影響力將是一只又一只新股發(fā)行后的影響力的總和。IPO對(duì)市場(chǎng)的影響是在一定數(shù)量的IPO的影響力累積到一定程度后才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。

三是滯后效應(yīng)。由于具有IPO累積效應(yīng)，因此引起IPO的滯后效應(yīng)，無(wú)論是重啟IPO，還是暫停IPO，其對(duì)市場(chǎng)的影響往往不是即時(shí)的，而是滯后的，這種效應(yīng)反映在場(chǎng)上就出現(xiàn)下面現(xiàn)象：暫停IPO后市場(chǎng)先表現(xiàn)為下跌，有時(shí)還會(huì)在下跌一段比較長(zhǎng)的時(shí)間后才轉(zhuǎn)跌為漲。

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