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全球微資訊!公募定增也不好做 年內平均浮盈僅1.06%

2023-09-26 14:47:08來源:中國網財經

定增新規(guī)實施三年多以來,公募基金在布局股票時,能夠通過定增的方...

定增新規(guī)實施三年多以來,公募基金在布局股票時,能夠通過定增的方式獲得更高的折價率,從而降低了投資成本。從過往數據推測,不少基金經理通過低買高賣的方式成功“秀操作”,如若能踏準行情節(jié)奏,游刃有余地“做T”,則能在行情輪動中博取不菲的收益。

9月12日,主營業(yè)務為電源管理芯片的芯朋微披露定增結果:募資總額9.69億元,發(fā)行數量為1790.5萬股。定增對象名單中出現了包括興證全球基金、諾德基金以及財通基金等在內的多家公募基金,其中,喬遷與謝治宇參與管理的興全合潤、興全合宜等基金合計認購877.66萬股,總成本約4.75億,包攬了本次定增的近半份額。

值得一提的是,本次大手筆認購是興證全球基金兩年前高位賣出芯朋微后,在低位以“折扣價”再度買入。此番高賣低買,讓興證全球基金在芯朋微這只股票上收獲頗豐。此外,也有基金通過低買高賣的方式降低持股成本價,借道定增“做T”的操作以圖增厚基金收益。


【資料圖】

天相投顧認為,公募基金參與定增主要有兩方面考慮:首先,如果公募基金產品原本就想投資于某一標的并長期持有,那么通過定增的方式參與相當于額外獲得了一定的折價率,降低了投資成本;其次,市場上部分基金專注于定增策略,通過研究個股標的以及市場情況,在流動性風險與個股的折價收益中做出權衡,當性價比較高時則參與,以期獲得回報。

Wind數據顯示,截至9月23日,年內公募基金共計參與127家上市公司的定增項目,定增總規(guī)模約168億元。雖然有定增的折價優(yōu)勢,但在行情波動的背景下,這些項目的平均浮盈僅有1.06%。

其中,新諾威的定增實現了翻倍浮盈。公司主營業(yè)務為咖啡因出口,并兼具食品飲料以及醫(yī)藥保健概念,在今年年初披露了5億元的定增項目,除了大股東以外獲配的機構寥寥,公募基金里只有興全多維價值以800萬元成本獲配50.38萬股,定增完成后公司股價穩(wěn)步上行,截至9月23日定點復權價已經漲超32元,較15.88元的定增價浮盈約105%。

然而,部分公司在二級市場的疲軟表現還是拖累了定增的收益。如年初錦浪科技的定增吸引了中歐基金周蔚文旗下多只產品認購,東方阿爾法優(yōu)勢產業(yè)更是斥資超1億元參與;但因新能源行情持續(xù)下挫,截至9月23日,公司股價較較定增成本下跌已達49.46%,接近腰斬;派能科技項目浮虧也超過四成,恩捷股份、九洲藥業(yè)以及可立克等多家公司浮虧則超過20%。

南方基金相關人士表示,定增后出現股價下跌可以從短期、長期兩個方面解釋。短期,上市公司往往會在景氣度較高時發(fā)起定增,而定增公告發(fā)布后,市場對于利好出盡的擔憂可能隨之而來;同時,折價的定增發(fā)行價也會對市場其他投資者的價格錨產生影響。從中長期來看,A股定增企業(yè)多數聚集于制造業(yè),對于制造業(yè)企業(yè)來說,其往往會在行業(yè)供小于求時有擴產意愿進行增發(fā)募資,但在募資擴產落地后,新增產能大量進入市場,可能行業(yè)供需格局已發(fā)生逆轉,企業(yè)盈利能力轉而降低,導致股價表現低迷。

華東一家公募基金認為,再融資新政三年以來,競價定增的解禁收益整體上較為穩(wěn)定,但震蕩市場中項目解禁收益波動較大,對投資研究能力提出了更高的要求,“同時,認購倍數的增加令報價的重要性進一步體現,解禁后股價的下跌和修復則為退出策略提供了更多可能。”

財通基金表示,再融資新政以來,定增市場逐步轉向良性健康的發(fā)展態(tài)勢;近期監(jiān)管層“動態(tài)平衡一二級市場”的政策將為定增投資者營造更好的投資環(huán)境,有利于定增市場長期健康發(fā)展,提高“資本市場支持實體經濟”的政策成效。此外,A股可能進入注冊制2.0時代,將進一步引導A股市場的融資市場和投資市場向生態(tài)平衡方向發(fā)展。

華夏基金張城源在二季報中也表示,目前大多數公司估值仍處于合理到合理偏低的水平,仍然有較多性價比較高的優(yōu)質公司存在投資機會,且當前定增待發(fā)行的項目數量仍然較多,項目質地也較好,在這樣的背景下,定增市場仍會有較好的投資機會。

關鍵詞: 公募基金 增公告 定增 收益波動 折價率

責任編輯:hnmd004