投資收益回暖 五大上市險(xiǎn)企前三季度凈利大增78%

一片期待聲中，A股五大上市險(xiǎn)企2024年三季報(bào)全部披露完畢。10月30日，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，中國人壽、中國平安、新華保險(xiǎn)、中國太保和中國人保前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3190.26億元，同比增長78.29%。

業(yè)績搶眼的背后，投資收益提升是推動(dòng)凈利潤增長的核心因素，負(fù)債端壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)也在回暖。在這輪A股行情期間，各家公司采取了怎樣的投資策略?未來，上市險(xiǎn)企業(yè)績的高增長能否持續(xù)?

投資收益立大功

2024年前三季度，五大上市險(xiǎn)企中國人壽、中國平安、新華保險(xiǎn)、中國太保和中國人保合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3190.26億元，同比增長78.29%。

5家上市險(xiǎn)企中，中國平安和中國人壽盈利規(guī)模均達(dá)到了千億，分別為1191.82億元和1045.23億元。中國人保、中國太保、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤363.31億元、383.1億元、206.8億元。

前三季度上市險(xiǎn)企凈利潤快速增長離不開投資端的利好。具體表現(xiàn)方面，2024年前三季度，新華保險(xiǎn)年化總投資收益率為6.8%;年化綜合投資收益率達(dá)到8.1%。中國人壽表示，前三季度公司總投資收益同比大幅提升，總投資收益達(dá)2614.19億元，同口徑同比增長152.4%，總投資收益率為5.38%。中國平安也表示，2024年前三季度，公司保險(xiǎn)資金投資組合實(shí)現(xiàn)年化綜合投資收益率5%，同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn);年化凈投資收益率3.8%。

眾所周知，有關(guān)部門在三季度推出了一系列貨幣、財(cái)政、穩(wěn)定資本市場和促進(jìn)就業(yè)等政策，資本市場積極回應(yīng)，股市快速反彈。上市險(xiǎn)企也在積極把握階段性機(jī)會(huì)，及時(shí)調(diào)倉。

談及具體的投資策略，中國人保透露，權(quán)益投資方面，公司加強(qiáng)市場走勢研判，把握好波段操作時(shí)機(jī)以及行業(yè)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，優(yōu)化股票、基金投資策略;同時(shí)，持續(xù)加大投資結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，以盈利模式相對(duì)穩(wěn)定、分紅率較高的上市公司股票作為主要投資品種。中國太保同樣采取了高股息投資策略，該公司表示，公司持續(xù)做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權(quán)益類投資品種配置，穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)新型配置模式和投資策略。

業(yè)內(nèi)更為關(guān)心的是未來的險(xiǎn)資投資環(huán)境，中國人壽管理層在該公司三季度業(yè)績發(fā)布會(huì)上判斷，A股市場前期有一個(gè)快速反彈，目前底部更加堅(jiān)實(shí)，仍然具備中長期配置價(jià)值，特別是一系列深化資本市場改革的監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)以后，有利于持續(xù)改善市場生態(tài)，可以提升長期回報(bào)水平。

資深精算師徐昱琛預(yù)測，四季度股票市場很難出現(xiàn)類似三季度的爆發(fā)行情，預(yù)計(jì)整體來說會(huì)呈現(xiàn)窄幅震蕩的情況。也需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面及后續(xù)的財(cái)政貨幣政策。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧提示，當(dāng)前外部不確定因素仍然存在，險(xiǎn)企需要保持謹(jǐn)慎，合理配置資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)。

壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增長明顯

今年前三季度整個(gè)壽險(xiǎn)市場面臨一系列調(diào)整和變化，從年初的經(jīng)代渠道“報(bào)行合一”到9月的預(yù)定利率調(diào)整，無一不影響著保險(xiǎn)公司的負(fù)債成本。

從新業(yè)務(wù)價(jià)值層面來看，5家壽險(xiǎn)公司增長動(dòng)能強(qiáng)勁，部分公司新業(yè)務(wù)價(jià)值增幅達(dá)到了三位數(shù)。具體來說，人保壽險(xiǎn)前三季度新業(yè)務(wù)價(jià)值可比口徑下同比增長113.9%。中國平安前三季度壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)成351.6億元，同比增長34.1%。新華保險(xiǎn)前三季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長79.2%。

前三季度新業(yè)務(wù)價(jià)值增長25.1%的中國人壽表示，公司持續(xù)強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理，積極推進(jìn)產(chǎn)品多元和業(yè)務(wù)形態(tài)多元，負(fù)債質(zhì)量不斷優(yōu)化，長期發(fā)展基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。十年期及以上首年期交保費(fèi)保持快速增長，占首年期交保費(fèi)的比重為46.43%。

徐昱琛指出，上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值大增背后，主要有三方面原因，一是預(yù)定利率下調(diào)后負(fù)債成本下降;二是銀保、經(jīng)代等渠道“報(bào)行合一”帶來的費(fèi)用率降低;三是往年的基數(shù)相對(duì)較低。

“特別是在高預(yù)定利率產(chǎn)品即將停售的消息影響下，部分消費(fèi)者提前購買保險(xiǎn)產(chǎn)品，進(jìn)一步推動(dòng)了壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的增長。”北京社科院副研究員王鵬補(bǔ)充表示。

產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率分化

不同于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的回升明顯，今年前三季度，自然災(zāi)害頻繁，財(cái)險(xiǎn)公司在理賠方面壓力增大，“老三家”人保財(cái)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)具體表現(xiàn)有些許不同。

在保險(xiǎn)服務(wù)收入方面，3家公司步調(diào)較為一致。2024年前三季度，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入3643.06億元，同比增長5.28%;平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入2460.22億元，同比增長4.5%;太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入1452.02億元，同比增長4.1%。如此看來，3家公司增速差距不大。

不過，3家公司的綜合成本率有所分化。平安產(chǎn)險(xiǎn)前三季度整體綜合成本率97.8%，同比優(yōu)化1.5個(gè)百分點(diǎn)。人保財(cái)險(xiǎn)前三季度綜合成本率98.2%，同比小幅上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。太保產(chǎn)險(xiǎn)承保綜合成本率為98.7%，與去年同期持平。

王鵬表示，9月以來，自然災(zāi)害整體影響相對(duì)減弱，財(cái)險(xiǎn)公司的賠付壓力將相應(yīng)減輕，有助于提升公司的盈利水平。余豐慧同樣認(rèn)為，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，季節(jié)性的自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)降低，這將有利于財(cái)險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況改善。(記者 李秀梅 胡永新)

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