電話監(jiān)管對中小投資者有失公平 最好能符合市場三公原則

本周大盤走勢跌宕起伏，個股表現(xiàn)冷暖不均，特別是高標(biāo)的、情緒標(biāo)的紛紛閃崩，傷了不少追漲的短線客。

本周初，網(wǎng)傳交易所對股價異動監(jiān)管有新規(guī)出臺。此前，三日內(nèi)股價異動漲幅由各日累加而成，比如創(chuàng)業(yè)板個股競價交易如果出現(xiàn)三個交易日內(nèi)日收盤價漲跌幅偏離值累計達(dá)到±30%的，或者連續(xù)10個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達(dá)到100%，都屬于異常波動，會被停牌核查。而據(jù)本周的傳言，新規(guī)將變更為三日內(nèi)的區(qū)間漲跌幅偏離值，即以三日漲跌幅的累乘計算。以在短短兩個月時間里被游資捧成5倍妖股的中通客車為例，按此前規(guī)則，其連續(xù)三日(7月14日、15日、18日)漲幅偏 離 值 各 為 9.21% 、 5.54% 、3.82%，合計18.57%，小于異動值20%。若以此計算，中通客車與深圳A指漲跌幅的差值小于10.64%，則仍在安全區(qū)內(nèi)，中通客車的交易也不會被叫停;反之則要被關(guān)“禁閉”。于是我們看到周初有一批包括中通客車、金智科技、萬里股份、恒大高新、世嘉科技在內(nèi)的妖股跌停。由于中通客車是“一”字閃崩，所以，每天都有10幾億資金的籌碼等著跌停打開以便出逃?？上В芏?、周三、周四連續(xù)三天跌停。潮水退去時，我們真的看到了不少人在裸泳。

然而，針對這個所謂的股價異動監(jiān)管新規(guī)，我們并沒有看到交易所出來“認(rèn)領(lǐng)”，這個新規(guī)到底存在不存在只能暫時存疑了，但對相關(guān)個股的沖擊是顯而易見的。對于各種影響較大的傳言，有關(guān)方面不能聽之任之，應(yīng)以積極主動姿態(tài)，披露事實回應(yīng)關(guān)切。事實多一點，情緒就會少一些。

不過，筆者真正想說的是，市場里最活躍的追漲殺跌的資金其實是非常害怕“特停”的。“特停”是交易所日常監(jiān)管的“殺手锏”，是專門對市場非理性炒作實施降溫的強硬手段，投資者謂之“停牌核查”，也叫“關(guān)小黑屋”。最害怕的原因并不是“特停”本身，而是圍繞“特停”的標(biāo)準(zhǔn)、時機以及停牌期限，而這些交易所似乎從來沒有公開過。有的股票漲10個、8個漲停，甚至更多，都沒有“特停”，而有的股票，連板兩三次就要被“窗口指導(dǎo)”。顯然，不透明的監(jiān)管規(guī)則讓市場處于一種朦朧的博弈之中，對真正需要被制約的大資金來說也許傷害不大，但對那些喜歡追漲殺跌的小散戶來說，分分秒秒都是風(fēng)險，而且是巨大的風(fēng)險。因為一旦“一”字跌停，他們根本無法逃出來。

周二時筆者還看到坊間一則傳聞在私下里瘋轉(zhuǎn)，說有券商接到交易所電話，稱將對頻繁參與中通客車交易的投資者從嚴(yán)從重處理，還考慮對券商進(jìn)行扣分處理。同時提到，請相應(yīng)分支機構(gòu)加強投資者宣導(dǎo)，非必要不參與該標(biāo)的的交易，針對已持有、特別是大額持有該標(biāo)的的投資者，建議明確傳達(dá)交易所警示要求，切勿繼續(xù)買入。

其實，交易所窗口指導(dǎo)的電話是一直存在的。據(jù)媒體報道，7月19日收市后，中信證券在官網(wǎng)發(fā)布了關(guān)于中通客車交易風(fēng)險提示稱，上市公司中通客車基本面目前沒有發(fā)生重大變化，股價短期內(nèi)上漲幅度較大，中信證券敬請各位投資者充分了解股票市場風(fēng)險。此外，中泰證券、興業(yè)證券等券商也在各自官網(wǎng)發(fā)布了關(guān)于中通客車的交易風(fēng)險提示。這兩家券商甚至在公告中明確指出，深交所可能將會對交易中通客車發(fā)生異常交易行為的投資者采取相應(yīng)自律監(jiān)管措施。主流券商的接連提醒，讓周一沒有及時離場、心存僥幸的資金心慌了，估計一夜未眠的大有人在。

這里，筆者提個建議：交易所對股價異動作出窗口指導(dǎo)是必要的，但最好能符合市場三公原則。比如新的監(jiān)規(guī)能不能廣而告之，讓所有交易者都做到心里明白;券商能不能在交易軟件上，把每只個股三日漲跌幅標(biāo)示出來，凡是過了臨界點出現(xiàn)異常交易的個股，軟件能不能在盤中及時提醒?這樣是不是就可以更有效地阻止短線客追漲?另外，對于機構(gòu)或者大資金能“享受”交易所的電話監(jiān)管要求，看上去挺嚴(yán)厲的，給人的感覺卻像是“通風(fēng)報信”，這對中小投資者來說又是多么地不公平。通知機構(gòu)或者大資金不能再買了，等于告訴他們炒得差不多就得了，可以收手了，可以拋了?？墒敲稍诠睦锏闹行∩魠s還在往里沖，他們不會因為有窗口指導(dǎo)電話的存在變得更安全，反而是更危險了，所以，希望交易所能在這方面有所改進(jìn)。

關(guān)鍵詞： 交易所日常監(jiān)管 市場非理性炒作 電話監(jiān)管 符合市場三公原則