國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨幣政策具有較強(qiáng)的獨(dú)立性與主動(dòng)性 A股市場(chǎng)下半年有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局

2022-07-04 08:41:49來源:金融投資報(bào)

A股市場(chǎng)上半年的行情正式收官,從各主要市場(chǎng)指數(shù)的走勢(shì)分析,基本上處于下跌調(diào)整的姿態(tài)。但是,從今年4月底以來,A 股市場(chǎng)走出一輪快速反...

A股市場(chǎng)上半年的行情正式收官,從各主要市場(chǎng)指數(shù)的走勢(shì)分析,基本上處于下跌調(diào)整的姿態(tài)。但是,從今年4月底以來,A 股市場(chǎng)走出一輪快速反彈行情,期間走勢(shì)明顯強(qiáng)于歐美股票市場(chǎng)。

截至6月30日,上證指數(shù)下跌6.62%,深證成指下跌13.20%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌15.41%。即使A股主要市場(chǎng)指數(shù)上半年仍以調(diào)整為主,但已經(jīng)較年內(nèi)低點(diǎn)有了明顯回升的跡象。與A股市場(chǎng)相比,美股市場(chǎng)上半年的走勢(shì)明顯疲軟。截至6月30日,道瓊斯指數(shù)下跌15.31%,納斯達(dá)克指數(shù)下跌 29.51%,標(biāo)普 500 指數(shù)下跌20.58%。至于港股市場(chǎng)方面,與A股與美股相比,上半年的跌幅卻是最小的,上半年恒生指數(shù)與國(guó)企指數(shù)的跌幅均略超過6%。

從總體上分析,今年上半年全球股市基本上呈現(xiàn)出普跌的走勢(shì),但從今年4月底以來,A股與港股市場(chǎng)的走勢(shì)卻呈現(xiàn)出頑強(qiáng)的韌性,并促使上半年的跌幅明顯收窄。

近兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與海外市場(chǎng)之間的貨幣環(huán)境發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化。受到一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期加碼的影響,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的貨幣環(huán)境明顯寬松,作為貨幣政策松緊的先行指標(biāo),股票市場(chǎng)自然比經(jīng)濟(jì)環(huán)境與貨幣環(huán)境提前走出回暖的走勢(shì)。

其中,從4月底以來,A股市場(chǎng)的反彈力度是比較強(qiáng)勁的。以上證指數(shù)為例,市場(chǎng)指數(shù)已經(jīng)從2863 最低點(diǎn)大幅反彈至3400點(diǎn)附近,累計(jì)漲幅接近20%。深證成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自年內(nèi)低點(diǎn)反彈以來,已經(jīng)走出了20%以上的上漲空間,可見穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期以及貨幣環(huán)境持續(xù)寬松對(duì)股票市場(chǎng)的刺激影響非常明顯。

股票市場(chǎng)屬于經(jīng)濟(jì)的晴雨表,在股市明顯走強(qiáng)之后,今年6月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回升至擴(kuò)張區(qū)域。與此同時(shí),6月份非制造業(yè)PMI錄得54.7,遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。隨著一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐,接下來各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望實(shí)現(xiàn)顯著回暖的跡象,三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更是值得期待。

雖然近兩個(gè)月內(nèi)A股市場(chǎng)走出了快速回升的走勢(shì),但從上半年的市場(chǎng)行情分析,仍然處于調(diào)整的局面,大部分投資者的持股市值仍處于虧損的狀態(tài)。至于A股市場(chǎng)的行業(yè)板塊,上半年也出現(xiàn)了普遍下跌的跡象。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),除了煤炭板塊的走勢(shì)明顯強(qiáng)勢(shì)之外,包括計(jì)算機(jī)、電子、傳媒、軍工等行業(yè)板塊的跌幅仍然超過20%。

值得注意的是,在上半年的市場(chǎng)行情中,跌幅最多的,卻是一批瀕臨退市邊緣或者已經(jīng)步入退市整理板的上市公司,上半年有多家*ST上市公司的累計(jì)跌幅超過60%,可見退市股以及ST股票的投資風(fēng)險(xiǎn)是非常大的,但凡抱著一夜暴富的心態(tài)進(jìn)行投機(jī),很可能會(huì)付出比較沉重的投資代價(jià)。

截至今年上半年,A股、港股與美股市場(chǎng)均出現(xiàn)收跌的走勢(shì),下半年能否把上半年的跌幅完全收復(fù),仍然存在一定的未知數(shù)。不過,與美聯(lián)儲(chǔ)偏緊的貨幣環(huán)境相比,近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的貨幣政策卻具有較強(qiáng)的獨(dú)立性與主動(dòng)性,隨著一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)措施的落地實(shí)施,未來國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望出現(xiàn)穩(wěn)步回升的表現(xiàn)。穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期加碼以及貨幣政策寬松預(yù)期等因素,成為了A股市場(chǎng)走出獨(dú)立行情的重要原因,在最近兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi),A股與港股市場(chǎng)已經(jīng)成為了全球資本最佳的避險(xiǎn)港灣。

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